ベンチャーにおけるファイナンスその１

ベンチャー企業が成長していくには、どのようにして会社の資産を運用していくかというのがとても大事になってくる。それを知らないと、もし会社が成功しても自分に利益が入らなくなったり、会社が乗っ取られて自分が会社を辞めさせられたり、会社を乗っ取られたり、とにかく何でもありな感じになってしまう。それを防ぐ為には自分の会社としての強みを持つだけでなく、ファイナンスの知識がマストとなっている。

今回は成長を目指すベンチャーにおいて大事なことを本を読んだ上で、まとめてみた。

経営戦略

経営戦略を実行する上でのいくつかのキーワード

参入障壁を築く

自分たちのやっていることが相手にすぐ真似されるようだと自分たちの市場をうまく取ることができない。何かしら相手に取って入りにくいものを用意しておく必要がある。特許や各種免許、特殊な技術、市場を埋める圧倒的ユーザ数など

アタッカーズ・アドバンテージ

後から入ってくる競合は、先駆者の改善点を活かしたサービスを作ってくる。そのため、作ったものはいいものであったりすることが多い。ネットスケープ -> IE -> Chrome のように。そのためにも前者に書いたような参入障壁を築くことが大事。

SWOT 分析

強み Strength, 弱み Weakness, 独自性 Originality, 脅威 Threat の4つをしっかりと認識する。

機会コスト

そのことをしたことで得られるであろうコストのこと。会社をやめて起業した人は、利益が出るまで以前の職場に勤めていたときにもらえた給与という機会コストがある。戦略を決める際に考慮する。

フレーミング効果

自分の都合の悪い情報から目を背け、都合のいいよりリスクの高いものに目を向けてしまうこと。株の塩漬けなどは典型例。冷静な判断が求められる

アンカリング

二重価格のように、〜％引きという文言だけで、原価のことを考えずに購入を判断してしまうこと。

株式会社

株式会社の構成

株主総会で株主が取締役を決定 -> そのメンバーで取締役会を開く -> そこで具体的な経営判断を下す -> 決まった内容を執行役員が実施する。

が、多くの会社はこの取締役がその会社の従業員で構成されているパターンが多く、結局社長の言いなりな取締役会で構成されている場合が多かったりする。そのための外部取締役の重要性。後のコーポレートガバナンスで詳しく。

(借金) デットファイナンス

お金を借りた場合、利子とともにその金額を返さなければならない義務がある。銀行とか公的融資などがあるが、ベンチャー企業はこういうのでなかなか融資してもらえないのが現状。

返せなかった場合・・・ - 個人保証・・代表者のモノを出す(差し押さえ) - 連帯保証・・会社と社長が保証人となる。 - 根保証・・一回判子を押したら借り入れの２回目以降もその保証人になってしまう決まり

その他の借り入れ

社債・・個人に発行。これを会社が返せないとデフォルトが生じる。投資家にとってどこの社債を買えば安全なのかがわかるよう、機関が各社債を格付けしている。

転換社債・・社債ではあるが、株に換えることができる。新株予約権付社債と呼ぶ。

(株式) エクイティファイナンス

VC(ベンチャーキャピタル)周りの用語

VC の投資金額

プロパー投資　・・ VCの自己資金で運用ファンドからの投資・・投資家からお金を集めて、VCが運用

キャピタルコール・・投資先の各ステージに応じて投資額を分割して払い込むときに、後から分割の資金を振り込むようファンドから連絡すること
セイムボート出資・・ VCが一緒に資金をファンドに入れる出資
デューデリジェンス(デューデリ)・・投資先候補企業の精査。その企業の市場規模、成長性、競合の状況を踏めたビジネスモデルであるか、資本制作、資金使途、経営チームの人柄や信頼度などで判断。